长城证券-修材行业周见地：地产发卖暖意渐浓水泥价值底部上扬-230304

发布时间：2023-03-11 17:49:22 丨 浏览次数：961

　　2月TOP100房企贩卖回暖，同环比皆有扩张。遵循中指交涉院数据，2023年1-2月，TOP100房企出售总额为9841.1亿元，同比下降4.8%。其中2月单月出卖额环比高潮35.1%，同比高涨28.5%。1-2月出售面积靠前的企业有碧桂园（698.3万m2）、保利进展（395.6万m2）、万科（352.3万m2）；出卖金额靠前的企业有保利开展（635.5亿元）、万科（573.3亿元）、碧桂园（562.0亿元）。

　　2月TOP100房企拿地金额同比补充2.1%，1-2月拿地金额降幅明明收窄。2023年1-2月，TOP100企业拿地总额1207.6亿元，同比下落16.2%，降幅较上月收窄13.2pct。个中2月TOP100房企拿地金额为616.6亿元，同比补充2.1%，环比填充4.3%。分地区看，雷火竞技长三角地区拿地金额领跑全国，1-2月TOP10企业累计拿地金额达280亿元。

　　墟市须要向好，各大企业纷纭提价，多地区水泥价钱环比改进。春节从此，随着基建投资力度的接续加大，庞大项宗旨垂垂开工，水泥需求慢慢校正。近期包罗华润水泥、塔牌水泥、天山水泥等诸多企业迎面上调水泥价格，水泥调价已涉及10多个省市区域100多个都会。分地区看，逗留3月3日，华东/华北/东北/中南/西南/西北水泥价格指数告辞为176.89/201.62/158.16/172.43/188.53/180.60，同比分辨蜕变-16.43%/-12.21%/-18.96%/-8.96%/+5.60%/-3.70%，月环比差别搬动+2.75%/-6.26%/+0.31%/+4.14%/+0.81%/+2.81%。

　　地产发卖暖意渐浓，水泥价值底部上扬。倡议体贴上峰水泥华新水泥，以及成长性较强的消耗修材公司三棵树、伟星新材坚朗五金蒙娜丽莎等。

　　板块涨跌幅：本周上证综指上升1.9%、创业板指下降0.3%、同花顺全A高涨0.6%、建筑资料（申万）飞腾1.9%。修材行业细分范畴中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他们修材指数分辨高潮-1.6%、+1.4%、+3.2%、+4.4%、+1.4%。

　　各板块估值状况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为9.89倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为1.01倍，2015年年代至今市净率区间为0.84倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为14.07倍，2015年年月至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.53倍，2015年年头至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为38.46倍，2015年年头至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.43倍，2015年年月至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为24.83倍，2015年年头至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.86倍，2015年年代至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他们建材申万指数最新TTM市盈率为25.84倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其全班人们修材申万指数最新市净率为2.60倍，2015年年代至今市净率区间为2.04倍~7.42倍。

　　核心数据跟踪：水泥：世界水泥价格指数138.1点，周环比飞腾0.4%，月环比上升1.3%，同比下降18.9%。玻璃：玻璃期货活动合约收盘价1548.0元/吨，周环比上升1.6%，月环比下跌2.0%，同比下降19.0%。浮法单调玻璃商场价1745.6元/吨，周环比下跌0.6%，月环比飞腾2.6%，同比下跌28.8%。原资料：动力煤价周环比热潮0.7%，英国布伦特原油价周环比上升5.2%。地产基筑：2022年整年房地产发售同比减少24.3%，新开工面积同比填充39.4%。

　　行业动静：1）中玻网：企业库存高位承压，市集必要规复快速2）国家统计局公报：2022年寰宇水泥产量21.3亿吨，同比消浸10.5% 3）百年建筑网：发生！基修水泥需要已超旧年同期4）数字水泥网：计谋助力复产复工，基修需求有望恢复5）水泥人网：大涨95元/吨！100多个都会水泥价值回暖！

　　下周大事指示：1）3月6日：四川金顶、万里石、西部维护召开一时股东大会。2）3月7日：华民股份、顾地科技召开偶尔股东大会。3）3月10日：正源股份透露2022年年报；华铁救急、雷火竞技祁连山、前锋新材召开有时股东大会。

　　投资倡议：1）基筑开工状况向好，珍视减水剂龙头苏博特，基建接洽宗旨山东路桥（未遮盖），水泥联络宗旨上峰水泥、华新水泥等；2）地产计谋一直发力，资本标题有望缓解+完毕端有望先行惊醒，倡导关切韧性、发展性较强的挥霍筑材龙头三棵树、伟星新材等、雷火竞技北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎；3）玻纤板块设立景气，产能较速增多，关注中国巨石、长海股份；4）碳纤维国产代庖进行时，市集必要速快增多，关注中复神鹰、光威复材；5）关心业绩一定性较强、生长空间较大的钢构造配置超过企业鸿叙钢构；6）立法内墟市扩容实行时，原材料价钱纠正，存眷建建减隔震赶上企业震安科技；国产UTG领先企业等细分界限龙头发扬较好，重视凯盛科技。

　　危机提示：原资料价格飞腾或超预期；卑劣需要或低于预期；环保计谋或出现屡屡；行业比赛加剧等。